其中，9月新增社会融资规模4.12万亿元，比上年同期多5638亿元，高于市场预期，从结构看主要由于政府债券融资和未贴现票据贡献。社会融资规模存量同比增长9.0%，与上月持平。

　　9月新增人民币贷款2.南宫体育31万亿元，同比少增1764亿元，弱于市场预期，主要受企业部门和非银金融机构贷款拖累。贷款余额增速为10.9%，较上月回落0.2个百分点。

　　9月企（事）业单位贷款新增16834亿元，环比大增南宫体育，但同比少增2339亿元。

　　其中，企业短期贷款5686亿元，中长期贷款12544亿元，票据融资-1500亿元，分别同比少增881亿元、少增944亿元、多减673亿元。

　　票据融资的同比多减在市场预期之内。9月票据转贴现利率走高南宫体育，已经折射出信贷需求充沛，银行不需要通过贴现来冲规模。这也是9月未贴现承兑汇票新增2396亿元，同比多增2264亿元的原因。

　　但企业短期和中长期贷款连续第三个月同比少增，且少增规模连续扩大，则似乎又显示企业融资需求并不乐观。

　　有市场人士指出，去年9月企业中长期贷款同比多增1.35万亿，为历史最高水平。今年新增的1.25万亿仅低于去年，为历史同期次低水平，以此来论证企业融资需求并不弱。

　　但从另一个角度看，9月新增规模占前9月企业新增中长期贷款的比重约为10.6%，而此前10年平均占比约为11.9%，因此，9月企业中长期贷款需求确实不能算强劲。

　　可资印证的是，9月末M1同比增长2.1%，较上月回落0.1个百分点，继续刷新自去年2月以来的最低水平。这也反映出资金活化程度不足，企业扩大生产意愿不强。

　　9月居民贷款新增8585亿元，仅次于2020年9月，为历史同期次高水平。同比多增2082亿元金融，结束了此前两个月连续同比少增的局面。

　　实际上，居民贷款需求强劲在一定程度上弥补了企业贷款需求，也减少了票据冲量的必要性。

　　其中短期贷款新增3215亿元，同比多增177亿元，显示居民的消费需求仍然在线月全国乘用车零售同比增长5.0%，环比增长5.0%，当月零售额创历史同期次高水平南宫体育，仅低于2017年9月。9月CPI中通信工具、家用器具环比涨幅均高于季节性。

　　更值得关注的是中长期贷款新增5470亿元，仅次于今年3月，为年内次高水平；同比多增2014亿元，扭转了此前连续两个月同比少增趋势。

　　一线城市“认房不认贷”等政策8月底正式落地，较为有力地提振了中长期贷款需求。存量房贷利率下调生效，也减少了房贷早偿规模。但需要指出的是，9月全国30个大中城市商品房成交量同比-24.5%，降幅较上月的-22.8%有所扩大，所以我们认为贷款需求可能主要集中于二手房市场。

　　9月居民存款新增2.5万亿，为历史同期最高水平，比去年同期多增1422亿元。居民存款之所以多增，除了一部分居民仍受伤痕效应影响，消费需求不足之外，可能还同9月金融市场调整，资金从理财产品或股市转为存款有关。

　　9月社融中的政府债券新增9949亿元，较上年同期多增4416亿元，是社融同比多增的主要支撑因素之一。

　　监管部门要求新增专项债要在9月底前发行完毕，10月底前使用完毕，因此，专项债在9月冲刺发行。再加上国债放量发行，共同支撑政府债同比多增。

　　不过，从存款角度看，9月财政存款减少2127亿元，同比少减2673亿元，显示财政支出速度仍有待加快。

　　由于企业新增贷款改善幅度有限，存款派生不足，而一部分资金仍留在财政账户未进入实体经济，9月末M2增速下降0.3个百分点至10.3%，为去年4月以来最低水平。

　　一是居民部门消费意愿仍然在线，带动短期贷款需求多增，加杠杆意愿受到政策驱动有所提振，扭转了中长期贷款连续同比减少的局面。

　　三是政府债券发行继续加速，但财政支出仍然偏慢，下一阶段应加快财政支出进度。

　　四是政策仍有待加力。9月末社融存量同比持平于9.0%，显示实体经济融资需求仍然偏弱，M2同比增速降至去年4月以来最低水平，显示广义流动性继续减弱，宽货币、宽信用均有待加力。

　　在当日举行的发布会上，央行表示“将密切观察前期政策效果，加快推动政策生效”“继续做好逆周期调节，为激活经济内生动力和活力营造适宜的货币金融环境”。